7月中国减持美债257亿美元，持仓规模创下2009年来新低

 当地时间9月18日,美国财政部公布的数据显示,2025年7月,美债前三大海外债主中,日本、英国增持美国国债,中国减持美国国债。中国对美国国债持仓规模创下2009年来新低。

 美国财政部2025年7月国际资本流动报告(TIC)显示,日本7月增持38亿美元美国国债,持仓规模为11514亿美元,依然是美国第一大债主。

 英国7月增持413亿美元美国国债至8993亿美元,持仓规模维持第二。

 中国7月减持257亿美元美国国债至7307亿美元,为今年第四次减持。减持后,中国对美国国债的持仓规模创下2009年来新低。

 从2022年4月起,中国的美债持仓一直低于1万亿美元,且总体呈减持趋势。2025年1月,中国增持18亿美元美国国债,2月增持235亿美元,3月减持189亿美元,4月减持82亿美元,5月减持9亿美元,6月增持1亿美元。2022年、2023年、2024年,中国分别减持1732亿美元、508亿美元、573亿美元美国国债。

 美国财政部报告显示,7月所有海外对长期、短期美国证券和银行现金流(banking flows)的净流入总额为21亿美元。其中,海外私人资金净流入为226亿美元,海外官方资金净流出为205亿美元。

 同时,7月海外净买入美国长期证券的资金规模为788亿美元,此前6月净买入1923亿美元。其中,海外私人投资者净买入724亿美元,海外官方机构净买入64亿美元。包括海外投资组合通过股票互换购入的美股在内,进行一些调整后,海外7月总体净买入美国长期证券492亿美元,此前6月为净买入1508亿美元。

 当美国两党为联邦政府预算争执不休时,中国的一项金融动作引发国际市场高度关注 —— 根据美国财政部最新公布的数据,今年 7 月中国单月抛售 257 亿美元美债,前 7 个月累计抛售 537 亿美元,截至 7 月末持有美债总额降至 7307 亿美元,这一数字创下近 16 年来的新低,直接考验美国财政与美元霸权。

 美国经济运行的核心逻辑是 “借新钱还旧债”:靠经济体量和军事实力背书发行美债募资,如今美债总额已突破 37 万亿美元,根本无力全额偿还,只能靠按时付利息维持 “信用”。美债能被全球接受,关键在于 “安全性” 和 “流动性”,各国央行常将其作为外汇储备,但中国作为美国第三大海外债主(仅次于日本和英国),大规模抛售的影响远超普通投资者。

 一旦中国这样的主要持有者减持,国际市场容易滋生 “怕成接盘侠” 的恐慌情绪,可能引发 “抛售潮”。更关键的是,美国前总统特朗普多次施压美联储降息,甚至扬言撤换美联储主席鲍威尔,这种干预行为严重削弱了美联储的 “独立性”,直接损害美元信用基础,市场普遍认为中国持续减持是对美元资产安全性的理性考量。

 中国的抛售动作已让美国付出代价:为吸引投资者购买美债,美国不得不提高收益率,这意味着政府要支付更多利息,本就脆弱的美国财政将面临更大压力。雪上加霜的是,当地时间 9 月 20 日特朗普公开警告,因民主党与共和党预算谈判陷入僵局,美国联邦政府可能在 10 月 1 日前 “关门”。

 事实比警告更严峻:美国联邦政府现有预算 9 月 30 日耗尽,众议院此前通过的临时拨款法案(支撑到 11 月 21 日),在参议院以 44 票同意、48 票反对被否决。一旦政府停摆,后果不堪设想 —— 国际事务处理将停滞,美国国内秩序或陷入混乱。要知道美国是合法持枪国家,若警察等执法人员因停摆无法工作,此前的 “零元购” 事件可能批量上演,进一步冲击社会稳定。

 从宏观视角看,中国此次抛售美债并非单纯金融操作,更标志着中美博弈已从经贸、科技延伸至金融领域。此前中美关税战中,中国通过关税反制、稀土出口管制、削减美国大豆进口展现过实力,如今金融领域的动作更是国家自信的体现。不久前美联储宣布降息 25 个基点,从侧面印证中国在这场金融博弈中取得了阶段性成果。

 中国的所有决策都基于自身利益与国际规则,并非刻意 “拆美国的台”。若美国停止对华单边制裁,不在台湾问题、南海问题上兴风作浪,双方完全可在金融、经济领域寻求合作。毕竟靠 “借钱度日” 非长久之计,美国若想刺激经济、发展工业,中国无疑是最佳合作伙伴 —— 中国始终奉行互相尊重、互利共赢的对外政策,只要美方拿出诚意,符合中国利益的合作空间始终存在。

 当前全球经济深度融合,对抗只会两败俱伤。美国若想摆脱财政困境与信用危机,首先要正视自身问题,摒弃 “霸权思维”,以理性态度与中国沟通。在复杂多变的国际形势下,唯有合作才能实现共赢,这也是全球各国的共同期待。

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