上半年欧洲三强经济成绩单公布 英国领跑法国疲软德国停滞

2025年第二季度,英国经济环比增长0.3%,较第一季度的0.7%放缓了0.4个百分点。其中,服务产出在二季度环比上涨0.4%,而上一季度的增速为0.7%——在14个服务行业中,有8个作出积极贡献。

 生产部门在二季度下降了0.3%,而一季度还是增长1.3%呢。这里面:电力、燃气、热气、供水部门下降了6.8%,采矿业缩减0.3%,制造业环比上涨0.3%——13个制造业子行业中有5个行业增长。

 最大的积极贡献来自药品制造业,环比增长了7.0%;机械和设备制造业的增速也较为突出,环比提升3.0%;建筑业增长1.2%,较一季度的0.3%,有了0.9个百分点的提升……

 需求方面,私人最终消费开支环比增长0.1%,增长主要来自杂项商品和服务、交通、服装鞋和居住类;政府消费支出增长了1.2%,受运输、其他机械设备及其他建筑物的下降所驱动固定资本形成总额下降1.1%。

 初步估算显示,在2025年第二季度,实际库存增加了36亿英镑,低于2025年第一季度70亿英镑的库存增幅;商品与服务的出口在二季度增长了1.6%,进口增长1.4%,逆差占名义GDP的比例为1.9%。

 从结构上看,服务业仍是主要支撑,生产部门表现疲软,尤其是能源行业(电力、燃气等)大幅下滑6.8%,凸显能源价格波动或政策调整的负面影响。制造业虽小幅回升,但增长面较窄,仅5个子行业实现扩张,依赖药品和机械设备的单点突破,可持续性存疑。

 短期来看,英国经济或延续低速增长模式,需警惕制造业动能不足、能源行业波动等结构性风险。若消费和投资未能提振,下半年增长压力可能进一步加大。

 看同比,英国二季度GDP增长1.2%

 公布的国民经济核算报告显示:采用季调标准,按市场价格核算的英国二季度名义GDP为7438.16亿英镑,与上年同期的7064.77亿英镑相比,剔除物价波动因素,同比实际增长了1.2%。

 今年上半年,英国全社会完成的名义GDP为14819.75亿英镑(季调标准,约为19224.17亿美元),上年同期为14047.05亿英镑,两者相比:实际增速为1.2%,名义增速为5.5%,差额即为通胀的贡献。

与英国相比,德国与法国的表现更差

 2025年上半年,法国经济同比提升了0.7%(季调标准),完成的名义GDP为14831.149亿欧元,按平均汇率折算为16206.68亿美元。经济学家达尔梅点评称:经济结构令人担忧,库存增加势头令人担忧。

 可能意味着企业制造的商品找不到买家,在特朗普挑起的贸易战背景下更显危机;更加重要的是,法国经济增长的基础仍较为脆弱,国内需求对于经济增长的贡献不足——内外需求都萎靡。

 如果说法国上半年经济仅增长0.7%,已被经济学家批评为“萎靡”的话,那欧洲最大经济体德国的表现就更加差劲了——第二季度的GDP同比增长率为零,上半年的经济增速还是零。

 2025年上半年,德国经济陷入零增长,也就是停滞——欧洲经济最大引擎的失速令多位欧洲学者担忧。与英国的服务业支撑、法国的微弱扩张相比,德国经济暴露出更深的结构性缺陷:

 一是工业衰退拖累全局,作为制造业强国,德国汽车、机械等传统优势产业受全球贸易壁垒(如美国特朗普政府加征关税)和能源成本高企的双重打击,出口订单持续萎缩。

 二季度工业产出环比下降0.5%,其中汽车制造业同比下滑2.1%,反映其"工业立国"模式在逆全球化浪潮中脆弱性加剧。

 二是投资信心崩塌,企业固定资产投资连续三个季度负增长,企业更倾向于增加库存(上半年库存积压同比上升8%)而非扩大生产,显示对需求前景极度悲观。

 德国政府试图通过1.2%的公共支出增长对冲私人领域疲软,但基建项目审批缓慢,政策效果有限。

 三是能源转型阵痛持续,尽管电价较能源危机高峰时期回落,但工业用电成本仍比2019年高40%,迫使化工、冶金等高耗能产业外迁。

 绿色转型所需的巨额投资(如电网升级、氢能设施)进一步挤压财政空间,形成"转型—增长"两难。

 短期来看,德国经济或陷入"L型"停滞,这一困局不仅威胁欧洲经济整体稳定,更暴露德国经济模式转型的紧迫性——依赖出口与能源密集型产业的同时又得罪俄罗斯,不愿深化与中国的关系。

 尽管经济增速为零,但德国GDP还是创新高了

 增长率为零,这是剔除物价上涨因素的结果,但GDP具体数额却是按市场价格核算的,在通胀激励下,德国上半年的经济规模还是扩张至21927.30亿欧元,约为23960.98亿美元——2.4万亿。

 2025年上半年,欧洲三大经济体表现整体疲软,但问题各异:英国以1.2%的实际增速领跑,主要依靠服务业支撑,但制造业和能源部门拖累明显;法国增长0.7%,库存积压和内外需不足暴露结构性弱点。

 德国则陷入零增长,工业衰退、投资萎靡和能源转型困境使其经济引擎"熄火"。三国的共同挑战在于通胀压力(名义增速远高于实际增速)和全球贸易环境恶化,而德国作为欧洲经济"火车头"的停滞尤为令人担忧。

最后总结欧洲三强的数据:2025年上半年英国GDP为14819.75亿英镑,折合美元为19224.17亿;法国为14831.149亿欧元,约为16206.68亿美元;德国是21927.30亿欧元,23960.98亿美元。

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